Binance ne se contente plus d'un partenariat commercial avec Circle : la plateforme entre désormais à son capital. Elle a déboursé $100 millions pour 1 237 011 actions de catégorie A à $80,84 pièce, un placement privé conclu le 17 septembre, selon un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC et relayé par The Block et CoinDesk.
Les conditions sont strictes : Binance ne pourra ni vendre, ni mettre en gage, ni couvrir ces actions pendant deux ans, sauf résiliation de l'accord commercial parallèle sous certaines conditions. Les droits de vote, eux, s'appliquent dès le premier jour.
Cet accord commercial parallèle est en réalité le cœur de l'opération. Circle et Binance ont signé un nouveau contrat de cinq ans : l'émetteur de l'USDC versera chaque mois à Binance une prime calculée sur la part d'USDC détenue par les utilisateurs via le Modular Smart Contract Wallet de Circle, en échange de quoi Binance s'engage à promouvoir le stablecoin auprès de sa clientèle, en particulier dans les régions où ouvrir un compte en dollars reste difficile. Le nouvel accord remplace ceux signés en novembre 2024 et août 2025.
« Notre investissement de $100 millions et notre engagement sur cinq ans traduisent une conviction de long terme », a déclaré le PDG de Binance, Richard Teng. « Un dollar numérique stable et fiable ne devrait pas être un privilège : il devrait être accessible à quiconque possède un téléphone. » Jeremy Allaire, cofondateur et PDG de Circle, a ajouté que les deux entreprises voient des « opportunités immenses » pour élargir l'accès au dollar et offrir des outils d'épargne aux populations des marchés émergents.
Payer une plateforme pour qu'elle pousse un stablecoin précis n'a rien de nouveau : le partage de revenus entre Circle et Coinbase fonctionne ainsi depuis des années et explique en grande partie la part de marché de l'USDC. C'est justement là que le bât blesse : une partie de la domination de l'USDC s'achète via des commissions de distribution plutôt qu'elle ne se gagne par la seule demande organique. Pour Binance, l'investissement s'inscrit dans la logique du lancement d'Arc, la nouvelle blockchain de Circle, où l'USDC sert à payer les frais de réseau et dont les validateurs comptent déjà BlackRock, Visa, Mastercard, ICE et DTCC : plus l'USDC circule, plus ce réseau prend de valeur.
