16 қазанда MSCI әдіснамасын өзгертті — бұл өзгеріс балансында биткоин ұстайтын үш компанияны бірнеше аптаның ішінде жаһандық индекстерден шығарып тастауы мүмкін. Strategy, жапондық Metaplanet және Upexi — шығарылуға расталған кандидаттар, ал SharpLink, Ton Strategy Company, Solana Company және DeFi Development Corp бақылау тізіміне түсіп, дәл осындай тексеруден кейінірек өтеді.
Тексеру қарапайым әрі қатаң. MSCI алдымен компанияның нақты операциялық қызметі бар-жоғын тексереді — өнім, қызмет, криптоактивтерді қайта бағалаудан тәуелсіз тұрақты табыс. Осы бірінші сараптан өтпегендер бес қаржылық коэффициент бойынша бағаланады; бесеуінің төртеуі сәйкес келсе, компания индекстен шығады. MSCI соңғы тізімді 11 қарашада жариялайды, өзгеріс 30 қарашадан күшіне енеді.
MSCI ешкімді биткоин сатуға мәжбүрлемейді. Бірақ оның индексін пассивті түрде қайталайтын қорлар шығарылған компанияның акцияларын дәл қайта теңестіру күнінде сатуға міндетті. JPMorgan бағалауынша, жалғыз Strategy бойынша мәжбүрлі сату көлемі шамамен 2,8 млрд долларға жетуі мүмкін — бұл нарықты құлатпайды, бірақ 2024 жылғы қарашада 543 доллар болған ең жоғары деңгейден қазір 151 доллар төңірегінде тұрған акцияға қосымша қысым түсіреді.
Мұндай компаниялар үшін индекстегі орын жай ғана мәртебе емес. Пассивті ақша ағыны акцияның балансындағы биткоин құнынан жоғары бағаланатын сыйақысын қолдайды, ал дәл осы сыйақы — қозғалтқыш отыны: Strategy таза актив құнынан жоғары бағамен жаңа акция шығарып, түскен қаражатқа тағы биткоин сатып алады. ZEROBASE талдаушылары индекстік сұраныстың жоғалуы дәл осы қосымша эмиссияларды тоқтатып тастауы мүмкін деп ескертеді.
Strategy басшылығы — атқарушы төраға Майкл Сэйлор мен бас директор Фонг Ли — жазда-ақ MSCI ұсынысын кемсітушілік деп атап, бұл компанияның бизнесіне нақты әсер етпейді, керісінше MSCI-дің бейтарап индекс жеткізушісі ретіндегі беделіне соққы болады деп мәлімдеген. Strategy балансында әлі де 848 250 BTC сақтаулы, бұл қазіргі бағамен шамамен 69,67 млрд доллар — сондықтан индекстік мәртебенің жоғалуы компанияны құлатпайды. Ал Metaplanet немен Upexi сияқты шағын қоржындарға пассивті сұраныссыз жаңа сатып алушы табу қиынға соғады.
