Globalny rynek stablecoinów narósł do około $300 mld, ale tylko 11 z 28 badanych jurysdykcji zdołało dopracować dla niego przepisy. Z takim ostrzeżeniem Andrew Bailey — prezes Banku Anglii i szef Rady Stabilności Finansowej (FSB), organu koordynującego regulatorów finansowych krajów G20 — zwrócił się w tym tygodniu do ministrów finansów i szefów banków centralnych.
Bailey opublikował raport o transgranicznych słabościach stablecoinów dwa dni przed spotkaniem ministrów finansów G20, zaplanowanym na 15 października. Wniosek jest bez ogródek: jeśli duży stablecoin padnie ofiarą paniki, wstrząs może przenieść się na tradycyjne rynki poprzez wymuszoną sprzedaż aktywów rezerwowych i nagłe wycofywanie depozytów bankowych. Stablecoiny z wieloma emitentami mają dodatkową słabość — popyt na wykup może skoncentrować się na jednym z nich, podczas gdy rezerwy zabezpieczające token leżą w innym kraju.
Problemem nie są same tokeny, lecz granice, na których kończy się nadzór. 99% stablecoinów jest powiązanych z dolarem, ale emitowane i obracane są w dziesiątkach jurysdykcji z zupełnie różnymi wymogami co do rezerw i przejrzystości. FSB pisze to otwarcie: mechanizmy transgranicznej koordynacji regulatorów "wciąż są niedojrzałe albo jeszcze nie powstały" — co w praktyce znaczy, że w razie realnego kryzysu nie ma komu zadzwonić.
Druga część listu dotyczy sztucznej inteligencji. FSB zakończyło prace nad wytycznymi Sound Practices for the Responsible Adoption of AI, obejmującymi zarządzanie modelami, cyberbezpieczeństwo i ryzyko związane z dostawcami zewnętrznymi. Bailey poszedł dalej, ostrzegając, że cyberatak wspomagany przez AI może podkopać odporność systemowo ważnych instytucji finansowych — i traktuje to nie jako odległą hipotezę, lecz jako realne założenie planistyczne na 2027 rok.
Nic z tego samo w sobie nie tworzy wiążących przepisów — FSB może tylko rekomendować, a USA, UE i Wielka Brytania już wybrały różne ścieżki regulowania stablecoinów. Właśnie ta różnica tempa i podejścia jest, według Baileya, prawdziwym ryzykiem: podczas gdy jedne kraje dopracowują wymogi rezerwowe, inne wciąż zaczynają rozmowę o przepisach.
