Balancer是DeFi领域的元老之一，早在2020年自动做市商刚刚证明脱离银行和券商也能交易时就已存在。如今这个协议即将走到终点：国库委员会发布治理提案，计划有序关闭运营，并将剩余国库资金归还给BAL代币持有者。
原因并不复杂，却很痛。2025年11月，攻击者从Balancer v2跨多条链的可组合稳定池中卷走约1.28亿美元。母公司Balancer Labs已于3月停止运营。4月，代币持有者投票通过重组计划：削减开支、停止代币增发、简化代币经济模型，并寄希望于新版本v3带来转机。
技术层面计划落地了，收入却没能跟上。协议月收入从2025年10月的113万美元骤降至次月的37.1万美元，到2026年8月仅剩56781美元。前CEO、提案作者Marcus Hardt直言不讳：“产品本身没问题，只是卖得不够多。”他表示，黑客事件的阴影跟随协议进入每一次合作洽谈，自己也低估了这对复苏的拖累程度。
若9月25日至29日的Snapshot投票通过，Balancer资金池将于10月30日起转为仅可提现模式，11月1日起仅保留最基础的基础设施以支持退出。BAL持有者将于2027年5月首次获得国库分配——目前国库仅剩900多万美元，持有者需燃烧代币换取按比例分得的资产。此前批准的BAL回购计划也将被取消。
Balancer的遭遇给整个DeFi行业敲响警钟:即便技术上扛住了攻击，也不代表商业上能存活下来。一次重大黑客事件足以抹去多年积累的信任，哪怕协议方偿还了部分损失、试图从零开始重建。
