美国参议院9月未能为《CLARITY法案》凑够票数——这项法案本该厘清SEC与CFTC在加密监管上的权责,堵上最大的漏洞:谁来监管比特币和以太坊的现货市场。9月15日的程序性投票以49票赞成、未达到60票门槛而失败,国会由此将这一议题无限期搁置。
CFTC和SEC没有再等国会第二次尝试。10月5日,两家机构联合公布了一套针对杠杆和保证金加密交易的新规——Regulation CTX与Regulation CAM。前者要求此类交易必须通过注册期货经纪商(FCM)进行,并附带反洗钱审查;后者为加密交易所新设了一个注册类别,相当于传统商品交易所资质的简化版本。
CFTC主席迈克·塞利格称,这是为交易所提供"统一联邦监管下的运营路径"。但新规只覆盖杠杆和保证金交易。按当前价格直接买卖比特币这类现货交易,依然由各州的货币转账法律管辖,CFTC在现货市场只能打击欺诈和操纵,无权发放牌照或监管交易所与经纪商。
SEC早在8月就已出手,提出了自己的Regulation Crypto Assets方案,设置了更宽松的融资门槛:部分项目2000万美元、部分7500万美元即可豁免完全注册。但这些举措都无法替代真正的立法——交易所破产时的客户保护、以及反洗钱法下清晰的代币分类,都需要国会单独立法才能实现,两家机构都无法靠行政手段取代。
关注立法进程的律师预计,具备约束力的规则最早要到2027年底才会出炉。在此之前,大型交易所能在杠杆和保证金业务上获得部分明确性,而那些只是在现货市场买币的普通用户,处境和现在没什么两样。
