欧盟证券与市场管理局(ESMA)在9月11日发布的季度风险报告中直言:全球两大预测市场平台Polymarket和Kalshi,目前并未持有在欧盟境内营销和销售"事件合约"所需的授权。
问题的根源在于,谁都还没有明确这类产品到底该按哪套规则监管。一份押注选举结果或体育比赛结果的合约,既可能被视为MiFID II下的金融衍生品——从而触发欧盟对散户投资者销售二元期权的全面禁令,也可能被视为MiCA框架下基于区块链的加密资产,还可能被视为各国国内法下的赌博行为,而27个成员国的赌博法规又各不相同。
两家交易所目前都对部分欧盟国家设限。Polymarket屏蔽了德国、法国、意大利和荷兰等用户;Kalshi的用户协议则列出了比利时、保加利亚、匈牙利、爱尔兰、意大利、波兰、葡萄牙和法国。但两份名单并不一致,也没有覆盖整个欧盟,而且正如ESMA所指出的,用户完全可以通过VPN绕过这些地域限制。
ESMA还特别提到身份匿名带来的问题:在Polymarket这类平台上,身份验证薄弱、交易匿名,使得监管方很难发现内幕交易和市场操纵行为。两家平台此前都处理过类似事件——Kalshi永久封禁了因操纵合约而被禁的前国会议员乔治·桑托斯,Polymarket也随后收紧了自己的反内幕交易规则。
报告并未提出具体处罚或整改期限,更像是一次警告,而非执法命令。但对于这两家在美国国内本就在"交易所"与"博彩网站"之间反复被质疑身份的平台来说,布鲁塞尔传出的信号很明确:欧洲的监管灰色地带正在收窄。
