预测市场近年来迅速崛起，Polymarket等平台已处理了数十亿美元的押注。但欧洲用户的处境如今变得更加清晰——也更为严峻。
7月3日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发出正式警告：大多数预测市场的「事件合约」——即结果非赢即输、赔付固定的二元工具——依据MiFID II规定属于二元期权，而欧盟早在2018年已对散户投资者全面禁止二元期权。
监管逻辑很直接：只要合约结构是「是/否」二元结果、赔付固定，ESMA就将其认定为二元期权，无论平台如何命名。将产品贴上「事件合约」标签并不能规避法律——监管机构明确指出，产品的实质比营销术语更重要。
目前欧盟内没有任何一个面向散户的持牌预测市场平台。即便服务专业或机构投资者的平台，也须获得MiFID II授权才能在欧洲开展业务，而目前没有任何主要平台满足这一要求。Polymarket、Kalshi等全球平台在欧盟面临立即合规风险。
与美国形成对比：美国CFTC和各州法院仍在争议如何监管预测市场。欧盟的答案早已写入法律。全球平台必须做出选择：为欧洲设计截然不同的产品，或直接退出。
