英国金融监管机构发布了最终的加密货币规则，其中最主要的让步是将稳定币发行人的资本缓冲减半：从流通中的币总额的2%降至1%。这是FCA首个涵盖英国数字资产市场大部分内容的完整加密监管文件。
这一变化源于行业的直接压力。去年FCA提出2%的门槛时，企业警告称此要求将挤压尚未积累足够储备资本的新进入者。FCA支付与数字金融部门负责人David Gill最终承认：“最初的要求可能对当前市场状况来说过高。”监管机构还放宽了币的赎回期限和公开披露要求。
相比欧洲，新规显得更宽松。MiCA对标准发行人设定2%的缓冲，对被认定为“重要”的发行人设定3%，并要求获得银行或电子货币机构牌照。正因这些要求，Tether实际上拒绝遵守MiCA。负责监管“系统性”稳定币的英格兰银行也调整了其初步提案，趋于宽松。
此举背后有竞争逻辑。自脱欧以来，伦敦一直有计划地吸引欧洲大陆的金融科技业务。在MiCA全面实施前，德国、荷兰和法国的加密创始人正积极迁往迪拜——那里成本更低、速度更快且更具可预测性。英国则借此机会展现更友好的替代选择。
一个容易忽视的重要细节是：规则仅适用于与英镑挂钩的稳定币。以美元计价的USDT和USDC——市场主导币种——不受该法规约束。新规将于2027年10月生效。发行人有时间准备，但方向明确：伦敦在灵活性上下注，而布鲁塞尔坚持严格监管。
