今年5月，美国证券交易委员会（SEC）批准纳斯达克PHLX交易所推出以现金结算的比特币指数期权，代码为QBTC。该产品挂钩CME CF比特币实时指数，采用欧式期权规则，只能在到期日行权，本意是让比特币现货ETF持有者能直接在证券交易所对冲仓位。
7月29日，芝商所（CME集团）出手了。该交易所正式向SEC全体委员会递交请愿书，要求推翻5月的批准。其理由是：比特币是商品而非证券，挂钩比特币的期权应归美国商品期货交易委员会（CFTC）专属管辖，而非SEC。若CME胜诉，纳斯达克要么注册成为受CFTC监管的场所，要么把合约改造成类似现货ETF的形式。
CME并非局外人——它自己早已运营受监管的比特币期货和期权业务，显然不愿看到一个通过证券监管路径进场的对手分食市场。CME在请愿书中警告，如果这项批准得以维持，将为证券交易所开先例，让它们绕开CFTC直接挂牌黄金、原油等任何商品的衍生品。
SEC目前没有表态，只是在全体委员会审查期间冻结了QBTC的上市。相关方可在8月24日前提交支持或反对的书面意见，此后监管机构将决定维持、调整还是撤销这项批准。
这场争端提醒人们，即便比特币现货ETF在美国已运行多年，谁来监管加密衍生品这个基本问题依然悬而未决。在SEC和CFTC厘清权限之前，想对冲仓位的ETF持有者只能继续等待，市场也再次看清加密监管的不确定性远未消除。
