Strategy持有的比特币数量接近847,000枚——这是全球任何其他上市公司都无法比拟的数字。多年来，公司坚持铁律：只买不卖。2026年6月29日，这一规则正式调整。
当天，Strategy向美国证券交易委员会（SEC）提交了8-K表格，发布了五部分组成的“数字信贷框架”（Digital Credit Capital Framework）。核心内容是BTC货币化计划：董事会现在有权出售价值最高12.5亿美元的比特币。虽然数字惊人，但严格的上限设定在总持仓的2.5%以下。换言之，账户中的大部分比特币将保持不动。
该框架还包括另外四个部分。STRC优先股的股息从11.5%提升至12%。设立了25.5亿美元的美元储备，设有严格的下限，储备不会低于该水平。启动了两项回购计划：分别为数字信贷证券（Digital Credit Securities）和普通股MSTR各10亿美元。
为何需要这样的框架？近几个月来，公司优先股承压，投资者担心在市场下跌期间，Strategy如何在不动用比特币的情况下偿还数字信贷债务。新框架明确回应：允许出售，但数量严格受限，仅用于偿还信贷工具的义务。
作为全球最大企业比特币持有者，Strategy正式开启货币化通道，降低了市场尾部风险。但问题依然存在：如果比特币价格持续下跌，12.5亿美元的上限是否足够？框架是否需要再次调整？
