Le Bitcoin clôture le premier semestre 2026 avec un record peu réjouissant. Au terme du deuxième trimestre, BTC a perdu environ 12 % — après une chute de 22 % au premier trimestre. Deux trimestres consécutifs déficitaires en début d'année ne s'étaient produits dans l'histoire du Bitcoin que deux fois, selon CoinDesk et les analystes de NewsBTC. Fin juin, le cours reste en dessous de 60 000 $.
C'est d'autant plus inhabituel que le deuxième trimestre était traditionnellement considéré comme une période forte pour BTC. Au cours de la dernière décennie, c'est précisément le T2 qui apportait en moyenne une croissance au Bitcoin. Cette fois, la saisonnalité n'a pas joué.
Les raisons se résument en trois points. Premièrement, une sortie constante des ETF Bitcoin spot américains. L'investisseur moyen dans le plus grand fonds IBIT est en perte d'environ 40 % par rapport à son investissement maximal, et la semaine dernière a été l'une des deux pires en termes de sorties dans l'histoire de ces fonds. Deuxièmement, la Fed. Le régulateur maintient les taux à un niveau élevé, et le marché des futures anticipe déjà un risque de hausse supplémentaire. Troisièmement, un dollar fort : lorsque l'indice DXY est élevé, l'appétit pour les actifs risqués diminue.
Les altcoins ont souffert davantage. Ethereum termine le trimestre avec une perte d'environ 25 %. XRP, Dogecoin et HYPE ont enregistré des pertes hebdomadaires à deux chiffres. Dans ce contexte de pression générale, Solana et Tron tiennent un peu mieux — mais restent loin de leurs sommets du début d'année.
La grande question ouverte est ce qui se passera au troisième trimestre. Historiquement, juillet donnait souvent un élan haussier au Bitcoin. La part actuelle des positions courtes est élevée, et tout signal positif pourrait déclencher une réaction en chaîne de clôture des shorts. Mais pour un retournement durable, il faut qu'au moins un des trois facteurs de pression change : soit les flux vers les ETF s'inversent, soit la Fed change de discours, soit le dollar faiblit. Pour l'instant, rien de tout cela n'est visible — c'est pourquoi juillet sera un véritable test pour le marché.
