Tyler et Cameron Winklevoss ont déposé auprès de la SEC une demande d'ETF spot sur le Zcash, destiné à être coté au Nasdaq sous le ticker WINK. Le promoteur est Winklevoss Asset Services, et la conservation des actifs revient à Gemini Trust, la plateforme des deux frères. Les frais annuels sont fixés à 0,25%, payables directement en ZEC.
Cypherpunk Technologies, une société cotée au Nasdaq détenant déjà environ 29 millions de dollars de ZEC et impliquée dans le développement du protocole, devient le partenaire écosystème du fonds. Le Winklevoss Capital Fund a également signalé un intérêt non contraignant pour acheter jusqu'à 100 millions de dollars d'actions WINK une fois le fonds lancé — une intention, pas encore un engagement ferme.
WINK devient ainsi la troisième demande d'ETF spot Zcash aux États-Unis. Grayscale est arrivé en premier fin août, coté sur NYSE Arca, et a attiré des centaines de millions de dollars en quelques semaines. Bitwise a déposé sa demande ensuite. Aujourd'hui, c'est Gemini — la première plateforme américaine à avoir proposé le trading et la conservation du ZEC — qui entre dans la course.
L'histoire a son ironie. Il y a 13 ans, les jumeaux Winklevoss avaient déposé la toute première demande mondiale d'ETF spot bitcoin, rejetée par la SEC en 2017 pour risque de manipulation de marché. Les fonds spot bitcoin sont aujourd'hui monnaie courante, et les deux frères parient que la même stratégie fonctionnera cette fois avec une cryptomonnaie de confidentialité.
Le dossier n'élude pas les risques. Il révèle le bug du protocole Orchard découvert en mai 2026, qui aurait théoriquement pu permettre de créer du faux ZEC. Il a été corrigé en juin sans preuve d'exploitation, mais le prospectus admet sans détour qu'il n'existe aucun moyen cryptographique de prouver qu'aucune faille n'a été exploitée avant le correctif. La méthode de valorisation et l'administrateur du fonds restent aussi à préciser, des points que la SEC exigera probablement avant d'aller plus loin.
