En deux mois, la valorisation de DeepSeek a grimpé de près de moitié. En juin, des investisseurs dont Tencent estimaient déjà le laboratoire chinois d'intelligence artificielle à plus de 50 milliards de dollars. Aujourd'hui, selon China Money Network et plusieurs autres médias, l'entreprise s'apprête à boucler un tour de 7,4 milliards de dollars — environ 50 milliards de yuans — à une valorisation pré-money de 74 milliards de dollars, qui grimpera à près de 81 milliards une fois le tour clôturé, prévu pour fin août.
Aux investisseurs déjà présents, Monolith Management, Shixiang Capital et le géant des batteries CATL, s'ajoutent en discussion CPE, Legend Capital, Stony Creek Capital, des fonds liés à GigaDevice et des véhicules d'investissement publics de Hefei. L'argent doit financer près d'un gigawatt de calcul supplémentaire pour entraîner des modèles plus grands, et retenir des ingénieurs dans une guerre des talents féroce.
DeepSeek n'est pas née comme une startup classique. Elle est issue de High-Flyer, le fonds spéculatif quantitatif fondé par Liang Wenfeng, qui a financé ses premiers modèles et ses clusters de calcul. Des personnes proches des finances de High-Flyer affirment que les revenus de trading du fonds sont devenus imprévisibles, poussant la branche IA à lever des capitaux extérieurs à cette échelle pour la première fois. Le chiffre d'affaires récurrent annuel de DeepSeek avoisine 500 millions de dollars — un écart avec la valorisation devenu banal dans toute l'industrie de l'IA, pas propre à cette entreprise.
L'entreprise prépare une éventuelle cotation sur le marché STAR de Shanghai, avec un dépôt possible dès fin 2026 et une entrée en bourse visée pour 2027 — une voie domestique qui évite la géopolitique à laquelle OpenAI et Anthropic sont confrontées en visant les marchés américains. Parallèlement, DeepSeek et son fonds parent diversifient leurs paris : des filiales de High-Flyer ont investi 26 millions de dollars dans des actions pré-IPO du fabricant de puces CXMT, et DeepSeek détient 2,31 % d'Unitree Robotics sous un verrou de trois ans.
Ce tour de table survient alors que les laboratoires chinois d'IA — DeepSeek compris, aux côtés d'Alibaba, Tencent et Zhipu — relèvent leurs prix d'API presque à l'unisson. La guerre des prix qui a plombé les marges du secteur en 2025 semble s'essouffler, ne serait-ce que parce que les factures d'électricité et de puces pour un gigawatt de calcul ne laissent plus beaucoup de place aux rabais.
