Il y a une semaine, le modèle ouvert Kimi K3 de Moonshot AI a secoué les marchés asiatiques : l'indice de référence taïwanais a chuté de plus de 6%, les actions japonaises ont perdu 4%, le Nasdaq a reculé de 1,5%, et les titres de rivaux chinois comme Z.ai et MiniMax se sont effondrés de 16 à 30%. La raison était simple : un modèle chinois à poids ouverts avait égalé, voire dépassé, Claude et GPT sur des tests de programmation, forçant le marché à revoir la prime accordée aux laboratoires occidentaux.
Moonshot veut désormais transformer ce bruit en capital. Selon Bloomberg, l'entreprise a lancé la procédure pour une cotation à Hong Kong et espère la boucler en environ six mois. L'objectif : une valorisation supérieure à $30 milliards.
Le rythme de croissance impressionne à lui seul. Fin 2024, Moonshot était valorisée autour de $4,3 milliards. Un nouveau tour de table, d'environ $2 milliards, a fait grimper ce chiffre de près de sept fois en moins de deux ans. Parmi les investisseurs de ce tour figurent Alibaba, Tencent et China Mobile.
Pour remplir les conditions d'une cotation à Hong Kong, Moonshot démantèle son ancienne structure offshore montée aux îles Caïmans et adopte un modèle de coentreprise, une exigence de plus en plus fréquente des régulateurs chinois envers les entreprises tech visant une cotation à l'étranger.
Les revenus racontent une histoire plus modeste. Selon Bloomberg, les revenus récurrents annuels de Moonshot sont passés d'environ $100 millions en mars à $200 millions en avril, une croissance rapide mais encore très en deçà de la valorisation visée. Son fondateur, Yang Zhilin, affirme que l'entreprise dispose de plus de 10 milliards de yuans, soit environ $1,4 milliard, en trésorerie.
Moonshot n'est pas la seule à viser la Bourse : DeepSeek envisagerait aussi sa propre introduction après avoir bouclé son premier tour avec des investisseurs externes. La vraie question n'est pas de savoir si Kimi K3 peut de nouveau ébranler les marchés, elle l'a déjà prouvé. C'est de savoir si les investisseurs accepteront de payer $30 milliards pour une entreprise qui génère $200 millions de revenus par an.
