L'action Qualcomm a bondi de plus de 5% mardi après une annonce que le marché attendait depuis longtemps : l'entreprise va fournir des puces sur mesure à Amazon Web Services. Il ne s'agit pas des processeurs pour téléphones que Qualcomm fabrique depuis des décennies, mais de silicium pour centres de données, le marché où Nvidia règne actuellement.
La structure de l'accord est inhabituelle. Plutôt qu'une valeur de contrat fixe, Amazon a reçu un bon de souscription portant sur 25 millions d'actions Qualcomm à 161,26 dollars chacune, soit environ 4 milliards de dollars au cours actuel. Sur ce total, 3,75 millions d'actions ont été acquises immédiatement, liées à des engagements d'achat déjà pris par Amazon. Le reste se débloquera progressivement, à mesure qu'AWS dépensera réellement dans les puces, les équipements réseau et les services de fabrication de Qualcomm — jusqu'à 60 milliards de dollars d'achats cumulés d'ici 2036.
Sur le plan technique, les deux entreprises se concentrent sur l'inférence, c'est-à-dire la partie du calcul IA où un modèle déjà entraîné répond aux requêtes des utilisateurs, plutôt que d'être entraîné depuis zéro. Cette charge de travail coûte moins cher à faire tourner et ne nécessite pas les GPU haut de gamme de Nvidia, mais elle exige des puces efficaces et des liaisons rapides entre serveurs : Qualcomm et AWS développent conjointement des interconnexions optiques à 1,6 térabit par seconde pour leurs baies de serveurs.
Pour Qualcomm, il s'agit de son deuxième grand contrat avec un hyperscaler après l'accord avec Meta annoncé plus tôt cette année, et le premier de cette ampleur avec l'un des principaux fournisseurs de cloud américains. L'entreprise est officiellement entrée sur le marché des centres de données en juin 2026 avec son processeur Dragonfly C1000 et vise 15 milliards de dollars de revenus dans ce domaine d'ici l'exercice 2029. La motivation d'Amazon est plus pragmatique : selon son PDG Andy Jassy, les revenus des propres lignes de puces de l'entreprise — Trainium, Graviton et Nitro — atteignent déjà environ 20 milliards de dollars par an, et ce partenariat avec Qualcomm élargit ce portefeuille sans rendre AWS totalement dépendant d'un seul fournisseur d'accélérateurs.
L'enjeu dépasse largement un simple contrat. Chaque grand acteur du cloud — Amazon, Google, Microsoft — cherche depuis des années à réduire sa dépendance envers Nvidia, qui contrôle l'essentiel du marché des puces IA et fixe ses prix en conséquence. L'accord avec Qualcomm est un pas de plus d'AWS dans cette direction, et pour Qualcomm, une occasion de prouver que son activité au-delà des smartphones peut vraiment prendre de l'ampleur.
