Les stablecoins ont perdu environ 10 milliards de dollars depuis mai, dont 7,7 milliards rien qu'en juin — la contraction mensuelle la plus forte depuis que l'effondrement de Terra-Luna a plongé le marché crypto dans une longue crise en 2022.
Les deux géants du secteur ont le plus souffert. L'USDT de Tether est passé de 190 milliards de dollars en mai à 184 milliards, soit 6 milliards de moins. L'USDC de Circle a reculé encore davantage en proportion, de son pic de mars autour de 80 milliards à 73 milliards, une perte de 7 milliards. Les analystes évoquent plusieurs causes combinées : des prix crypto qui stagnent près de leurs plus bas annuels, une liquidité onchain qui se resserre, et les sorties des ETF bitcoin au comptant en juin qui ont ajouté de la pression.
Personne ne parle pourtant de crise. En pourcentage, la baisse ne dépasse pas 3%, très loin des 26% perdus par le secteur dans l'année et demie qui a suivi l'effondrement de Terra-Luna. Paul Howard, directeur senior chez la société de trading Wincent, parle d'"une correction relativement modeste dans ce que nous considérons comme un marché de croissance à long terme". Wall Street ne révise pas non plus ses prévisions : Citi table toujours sur un marché des stablecoins entre 1 900 et 4 000 milliards de dollars d'ici 2030, tandis que Standard Chartered vise 2 000 milliards dès 2028.
Le détail le plus révélateur concerne la destination de cet argent. Les actifs du monde réel tokenisés ont atteint un record de 30,1 milliards de dollars en juin, dont environ 17 milliards de bons du Trésor américain tokenisés. Une partie des capitaux semble migrer des dollars numériques vers des versions tokenisées d'actifs traditionnels — toujours sur la blockchain, mais sous une autre forme.
