Європейське управління з нагляду за ринками цінних паперів (ESMA) у квартальному звіті про ризики, опублікованому 11 вересня, без натяків заявило: дві найбільші платформи ринків прогнозів, Polymarket і Kalshi, продають контракти на події в ЄС без потрібної авторизації.
Проблема в тому, що досі не визначено, яке саме регулювання тут застосовувати. Контракт на результат виборів чи спортивного матчу може вважатися фінансовим деривативом за MiFID II — а це автоматично підпадає під заборону продажу бінарних опціонів роздрібним інвесторам, — крипто-активом на блокчейні за MiCA, або звичайним азартом за національним законодавством, яке в кожній із 27 країн своє.
Обидві біржі вже блокують доступ із частини країн ЄС. Polymarket закритий для Німеччини, Франції, Італії та Нідерландів; в умовах Kalshi перелічені Бельгія, Болгарія, Угорщина, Ірландія, Італія, Польща, Португалія та Франція. Списки не збігаються, не покривають увесь блок, і, як зазначає ESMA, мало що важать, якщо будь-хто може обійти гео-блокування через VPN.
Регулятор також вказав на складнішу проблему — анонімність. Обмежена перевірка особи та псевдонімна торгівля, особливо на Polymarket, ускладнюють виявлення інсайдерської торгівлі та маніпуляцій. Обидві платформи вже стикалися з реальними випадками: Kalshi назавжди забанила експосадовця Джорджа Сантоса за маніпуляції з контрактом, а Polymarket після цього посилила власні правила проти інсайдерської торгівлі.
ESMA не називає санкцій чи термінів — це попередження, а не припис. Але для платформ, які у США й так борються за статус повноцінної біржі, а не букмекерської контори, сигнал із Брюсселя однозначний: сіра зона в Європі звужується.
