Два роки тому Леопольд Ашенбреннер прославився в колах ШІ есеєм «Situational Awareness» — колишній дослідник OpenAI стверджував, що гонитва за AGI потребуватиме трильйонів доларів обчислювальних потужностей. Цього літа його однойменний хедж-фонд на власному досвіді відчув, у скільки може обійтися така ставка.
Ашенбреннер заснував Situational Awareness LP із $225 млн стартового капіталу. До середини 2026-го фонд розрісся майже до $45 млрд, а після просідання утримувався на рівні близько $20 млрд під управлінням. За перше півріччя фонд показав дохідність +439% завдяки концентрованим ставкам із плечем до 4x на компанії, чиї обчислювальні потужності потрібні для навчання ШІ, включно з колишніми майнерами біткоїна, які переобладнали ферми під дата-центри для ШІ.
Липень перевернув усе з ніг на голову. Тижні розпродажів акцій, пов'язаних з ІІ-інфраструктурою та криптомайнінгом, обвалили вартість застави, і брокери фонду — Goldman Sachs, JPMorgan та Bank of America — зажадали довнести маржу. Щоб розрахуватися, Situational Awareness довелося продати майже весь публічний портфель: понад $1 млрд в акціях шести компаній — IREN, Core Scientific, Riot Platforms, CleanSpark, Bitdeer і HIVE Digital.
Основним покупцем стала Citadel Кена Гріффіна, яка забрала більшу частину паперів. Парадокс у тому, що сама новина про вимушений розпродаж підштовхнула ці акції вгору: у четвер IREN подорожчав на 27%, інші п'ять — приблизно на 20% кожна. Трейдери сприйняли зникнення навісу потенційних продажів як сигнал до купівлі, а не як тривожний знак.
Фонд зберіг за собою приватну частку в Anthropic на близько $5 млрд — вона не торгується на біржі і не потрапила під маржин-кол — і продовжить працювати як приватний інвестор без публічних позицій. Історія вийшла показовою: навіть правильна теза про майбутнє ШІ не рятує портфель від ризику надмірного плеча, якщо ринок вирішує скоригуватися раніше, ніж прогноз встигає справдитися.
