Два місяці тому США тихо пропустили дедлайн, який самі ж і встановили для правил щодо стейблкоїнів. У четвер Федеральна резервна система нарешті розкрила карти: рада одноголосно схвалила два проєкти правил за законом GENIUS Act, і обидва б'ють точно по резервах емітентів.
Перше правило просте на папері: банк, який хоче випускати стейблкоїн під наглядом ФРС, зобов'язаний тримати долар резервів на кожен випущений токен — і не в чому завгодно, а в короткострокових казначейських паперах США та інших високоліквідних активах. До цього додаються стандартні вимоги до капіталу під кредитні й операційні ризики, а також окремі норми управління ризиками — те, чого в тексті закону 2025 року майже не було і що регулятору довелося дописувати самостійно.
Другий документ — процедурний: він описує, як банку взагалі подати заявку на випуск стейблкоїна, включно з правом оскаржити відмову й вимагати слухання.
Керуючий ФРС Майкл Барр проголосував за, але з застереженням: формулювання «значний або системний» у законі може залишити прогалини в контролі за відмиванням грошей, і як це працюватиме на практиці, поки не до кінця ясно навіть самому регулятору. «Знадобиться ще чимало роботи, щоб стейблкоїни стали надійним платіжним інструментом», — сказав він. Обережна фраза для документа, який мав закрити питання ще в липні.
На публічне обговорення відведено 60 днів з моменту публікації у Federal Register, набуття чинності заплановане на січень 2027 року. Паралельно OCC обіцяє власні фінальні правила до листопада, а Мінфін збирає відгуки щодо ліцензування — тож цілісна регуляторна картина щодо стейблкоїнів може скластися лише до кінця року.
Коротко: це чернетка, а не фінал. І найближчі два місяці її переписуватимуть банківські лобісти та юристи кожного великого емітента.
