9 октября Совет Европейского союза договорился о собственной позиции по пакету интеграции и надзора за финансовым рынком. Главное в документе — Европейское управление по надзору за ценными бумагами и рынками (ESMA) получит право напрямую контролировать крупнейшие криптобиржи, работающие сразу в нескольких странах ЕС.
Повод для реформы — старая проблема паспорта MiCA. Биржа получает лицензию в одной стране союза и автоматически может обслуживать клиентов во всех 27 государствах — почти 450 млн человек, — а надзирает за ней всё это время только один национальный регулятор. В июле 2025 года ESMA проверила, как Мальта выдавала лицензии, и нашла пробелы: вопросы к управлению компаниями, к технической инфраструктуре и к борьбе с отмыванием денег оставались открытыми, а разрешения всё равно выдавались. После такой проверки доверие к идее, что все национальные регуляторы работают одинаково строго, заметно пошатнулось.
Под прямой надзор ESMA попадут далеко не все. По оценке самих регуляторов, из примерно 360 провайдеров, зарегистрированных по MiCA, критериям соответствуют лишь 10–15. Планка высокая: либо 15 млн активных пользователей в ЕС, либо совпадение минимум трёх из пяти менее строгих признаков — свыше 1 млн активных клиентов, более €1 млрд криптоактивов на хранении или оборот свыше €4 млрд в год. Остальные сотни площадок останутся под присмотром своих национальных регуляторов, как и раньше.
Если биржа попадает в список, ESMA получает серьёзные полномочия: запрашивать документы, проводить проверки и расследования, штрафовать и даже ограничивать работу или отбирать разрешение. Для этого создают отдельный постоянный исполнительный совет — председатель и пять членов. Переход займёт два года: полномочия и персонал будут передавать от национальных органов постепенно, а уже выданные лицензии останутся в силе.
Позиция Совета заметно мягче, чем первоначальный план Европейской комиссии: та хотела отдать ESMA все биржи, подпадающие под критерии значимости, без деления на уровни. Теперь это двухуровневая система, и большинство площадок ЕС так и останется в зоне национального контроля — ровно той модели, из-за которой случился мальтийский скандал. Дальше документ должен получить позицию Европарламента, после чего начнутся трёхсторонние переговоры с Советом и Комиссией — финальные пороги и сроки могут ещё измениться.
