Европейский регулятор фондовых рынков ESMA прямо заявил: крупнейшие платформы для ставок на события — Polymarket и Kalshi — работают в Евросоюзе без необходимой лицензии. Вывод появился в квартальном отчёте о рисках, опубликованном 11 сентября.
Формулировка ESMA звучит жёстко: «маркетинг и продажа контрактов на события в ЕС, как правило, требует авторизации в ЕС, которой крупнейшие платформы сейчас не располагают». Проблема в том, что единого свода правил для таких продуктов попросту нет. Контракт на исход выборов или спортивного матча может подпадать сразу под три разных режима: как финансовый инструмент по MiFID II (тогда это дериватив, а в ЕС действует прямой запрет продавать бинарные опционы розничным инвесторам), как крипто-актив на блокчейне по MiCA, или как азартная игра по национальному законодательству — а оно в каждой стране своё.
Обе биржи формально ограничивают доступ для части Евросоюза. Polymarket закрыт для Германии, Франции, Италии и Нидерландов; в пользовательском соглашении Kalshi перечислены Бельгия, Болгария, Венгрия, Ирландия, Италия, Польша, Португалия и Франция. Но списки не совпадают и не покрывают все 27 стран — и, как отмечает регулятор, обойти гео-блокировку через VPN не составляет труда, так что реальную защиту эти списки не дают.
Отдельная претензия — к прозрачности участников. Слабая проверка личности и псевдонимная торговля на платформах вроде Polymarket, по мнению ESMA, затрудняют выявление инсайдерской торговли и манипуляций рынком. Обе биржи уже реагировали на подобные случаи: Kalshi навсегда забанила экс-конгрессмена Джорджа Сантоса за манипуляции с контрактом, а Polymarket расширила собственные правила против инсайдерской торговли.
Конкретных санкций или сроков в отчёте нет — это предупреждение, а не постановление. Но для рынка, который в США уже балансирует между статусом биржи и азартной игры, сигнал из Брюсселя означает: рассчитывать на серую зону в Европе больше не стоит.
