Предикционные рынки стали одним из главных финансовых трендов последних лет: Polymarket обработал миллиарды долларов ставок на исходы выборов, экономических решений и мировых событий. Теперь у их европейских пользователей возникла серьёзная проблема.
3 июля Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало официальное предупреждение: большинство event-контрактов предикционных рынков — инструменты с бинарным исходом и фиксированными выплатами — подпадают под действие регламента MiFID II как бинарные опционы. А это значит, что они запрещены для розничных инвесторов ЕС ещё с 2018 года.
Суть проблемы — в логике самого продукта. Если контракт работает по принципу «да/нет» и выплачивает фиксированную сумму или ничего, ESMA считает его бинарным опционом вне зависимости от того, как его называет платформа. Фраза «это не опцион, это event-контракт» не работает как юридическое прикрытие: регулятор прямо указал, что суть продукта важнее маркетингового ярлыка.
Переходного периода нет — запрет бинарных опционов для розницы действует в ЕС с 2018 года. Сейчас в Европейском союзе нет ни одной лицензированной платформы предикционного рынка для розничных клиентов. Даже работа с профессиональными и институциональными инвесторами требует авторизации по MiFID II. Платформы вроде Polymarket и Kalshi, предлагающие подобные продукты пользователям из ЕС, оказались в зоне немедленного регуляторного риска.
Важный контраст с США: там регуляторный статус предикционных рынков по-прежнему в процессе выяснения — CFTC и суды штатов спорят, кто и как должен регулировать этот сектор. В ЕС позиция определена однозначно: инструмент уже запрещён, и никаких новых законодательных решений не требуется. Глобальным платформам придётся либо создавать принципиально иные продукты для европейского рынка, либо уйти из него вовсе.
