Два месяца назад США тихо пропустили срок, который сами же назначили для правил по стейблкоинам. В четверг Федеральная резервная система наконец объяснила, чего ждать: совет единогласно одобрил два проекта правил по закону GENIUS Act, и оба бьют напрямую по резервам эмитентов.
Суть первого документа простая: банк, который хочет выпускать стейблкоин под надзором ФРС, обязан держать по доллару резервов на каждый выпущенный токен — и не абы в чём, а в краткосрочных казначейских бумагах США и других высоколиквидных активах. Дальше идут стандартные требования к капиталу под кредитные и операционные риски плюс отдельные правила управления рисками — то, чего в тексте самого закона 2025 года почти не было, и что теперь пришлось дописывать регулятору.
Второй документ — процедурный: как банку вообще подать заявку на выпуск стейблкоина, включая право оспорить отказ и потребовать слушание.
Управляющий ФРС Майкл Барр голосовал за, но с оговоркой: формулировка «существенный или системный» в законе может оставить дыры в контроле за отмыванием денег, и как это будет работать на практике, пока не ясно даже регулятору. «Дальнейшая работа неизбежно потребуется, чтобы стейблкоины стали надёжным платёжным инструментом», — сказал он. Осторожная фраза для документа, который должен был закрыть вопрос ещё в июле.
На публичное обсуждение отведено 60 дней с момента публикации в Federal Register, вступление в силу запланировано на январь 2027 года. Параллельно OCC обещает собственные финальные правила к ноябрю, а Минфин собирает отзывы по лицензированию — так что цельная регуляторная картина по стейблкоинам может сложиться только к концу года.
Коротко: это черновик, а не финал. И следующие два месяца его будут переписывать банковские лоббисты и юристы каждого крупного эмитента.
