Гонконгское монетарное управление (HKMA) объявило о создании экспертной группы из 21 организации — и состав впечатляет. За одним столом оказались JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Банк Китая (HK), юридические гиганты Clifford Chance, A&O Shearman и Linklaters, а рядом с ними — крипто-нативные компании HashKey Group и Ant Digital Technologies. Цель у группы конкретная: помочь регулятору переписать правовую базу для рынка токенизированных облигаций.
Первые рабочие сессии прошли ещё в мае. Участники изучили, как действующее гонконгское законодательство применяется к выпуску и торговле токенизированными бондами, и обозначили узкие места. Теперь собранные рекомендации лягут в основу официального пересмотра нормативной базы — совместно с Бюро по финансовым услугам и казначейству.
У Гонконга здесь уже есть задел. В 2024 году город первым в мире разместил государственные облигации с токенизированным расчётом. Это дало регулятору реальный практический опыт — в отличие от многих юрисдикций, которые пока обсуждают токенизацию лишь в теории.
Архитектура группы говорит многое. Крупнейшие международные банки и ведущие юридические фирмы работают бок о бок с крипто-компаниями — это не формальный консультативный орган, а попытка сразу учесть все точки зрения: правовую, инфраструктурную и рыночную. Вопросы вроде «как провести клиринг токенизированного бонда» или «кто несёт ответственность при банкротстве» требуют именно такого разнопланового состава.
Пока Конгресс США медленно продвигает CLARITY Act, а ЕС внедряет MiCA, Гонконг выстраивает один из самых конкретных и институционально подкреплённых фреймворков для токенизации долговых инструментов. Если группа выдаст чёткие рекомендации в этом году — регион может оказаться в числе лидеров, когда традиционные финансы наконец перейдут на блокчейн-рельсы всерьёз.
