Ещё год назад регуляторы США отвергали почти каждый нестандартный крипто-ETF. Теперь та же SEC 12 июня дала добро на продукт, который казался маловероятным: активно управляемый фонд от T. Rowe Price, в котором менеджеры вправе держать одновременно до 15 криптоактивов — включая не только Bitcoin и Ethereum, но и Shiba Inu с Dogecoin.
Принципиальная разница с тем, что было до этого. Раньше регулируемые ETF привязывались к одному активу: купить биткоин-фонд — значит держать биткоин. Здесь у управляющих есть реальная свобода выбора: они сами решают, какие монеты из утверждённого списка брать и в каком соотношении. Цель — обогнать бенчмарк FTSE Crypto US Listed Index, а не просто повторить его. Фонд будет торговаться на NYSE Arca и в нормальном режиме держать от 5 до 15 позиций из пула.
T. Rowe Price — не стартап. Компания управляет примерно $1,6 трлн и десятилетиями специализировалась на акциях и облигациях. Это первый крупный традиционный управляющий, получивший мандат на активный крипто-портфель. Для институциональных инвесторов, которым запрещено хранить цифровые активы напрямую, это совершенно новый вариант — привычная регулируемая оболочка с принципиально иным наполнением.
SEC установил обязательное ежедневное раскрытие состава фонда и стандартные торговые защиты. Для операционных нужд фонду разрешено держать стейблкоин USDC — примечательный шаг: Комиссия впервые формально включила стейблкоин в структуру публичного регулируемого фонда. Утверждённый список охватывает все основные имена: Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Litecoin, Polkadot, Dogecoin, Chainlink, Stellar, Hedera, Bitcoin Cash, Shiba Inu и Sui.
Насколько хорошо активное управление работает в крипте — открытый вопрос. Ликвидность Shiba Inu и Bitcoin несопоставима, а волатильность сектора бьёт и опытных трейдеров. Если T. Rowe Price обгонит бенчмарк — за ним придут другие крупные имена. Если нет, идея «смешанного крипто-портфеля под управлением» рискует превратиться в удобный аргумент против таких продуктов.
