Ещё в мае Комиссия по ценным бумагам и биржам США дала Nasdaq PHLX добро на запуск биткоин-опционов с расчётом в долларах под тикером QBTC. Продукт привязан к индексу CME CF Bitcoin Real Time Index, торгуется по европейскому стилю — исполнить контракт можно только в дату экспирации — и задумывался как удобный инструмент хеджирования для держателей спотовых биткоин-ETF прямо на фондовой бирже.
Но 29 июля в игру вступила CME Group. Биржа подала в SEC официальную петицию с требованием отменить майское решение. Логика простая: биткоин — это товар (commodity), а не ценная бумага, значит опционы на него подпадают под исключительную юрисдикцию Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC), а не SEC. Если так, Nasdaq придётся либо регистрироваться как площадка, регулируемая CFTC, либо перекраивать контракты под что-то вроде спотового ETF.
CME знает, о чём говорит: биржа сама давно торгует регулируемыми фьючерсами и опционами на биткоин и явно не хочет делить эту нишу с конкурентом, зашедшим через securities-регулирование. В петиции CME прямо предупредила: если решение устоит, это откроет дорогу другим фондовым биржам листить деривативы на любые товары — от золота до нефти — минуя CFTC.
SEC пока не встала ни на чью сторону, а просто приостановила запуск QBTC до завершения полного пересмотра комиссией. Заинтересованные стороны могут присылать письменные позиции за и против до 24 августа — после этого регулятор решит, оставить одобрение как есть, скорректировать его или отозвать вовсе.
История показывает, что даже спустя годы после появления биткоин-ETF в США до сих пор не решён базовый вопрос: кто именно должен присматривать за криптодеривативами. Пока SEC и CFTC выясняют отношения, держателям спотовых ETF придётся ждать с инструментом хеджирования, а рынок в очередной раз убеждается, что регуляторная неопределённость в крипте никуда не делась.
