Год назад, 18 июля 2025 года, в США приняли GENIUS Act — первый федеральный закон о долларовых стейблкоинах. Ведомствам дали ровно двенадцать месяцев, чтобы прописать правила игры для рынка. Срок истёк 18 июля 2026-го, а из восьми обязательных правил не готово ни одно.
Управление контролёра денежного обращения, Минфин, FinCEN и OFAC должны были согласовать требования к резервам, капиталу, отчётности и борьбе с отмыванием денег для эмитентов стейблкоинов. Вместо финальных документов 22 июня регуляторы выпустили ещё три проекта — с периодом общественного обсуждения, который истекает уже после дедлайна. По сути, ведомства сами признали: не успевают.
Штрафов за просрочку закон не предусматривает и переходный режим не включает автоматически. Вместо этого он вступает в силу в одну из двух дат — какая наступит раньше:
- через 120 дней после того, как правила всё же утвердят;
- 18 января 2027 года — через полтора года после подписания закона.
Судя по внутренним документам FinCEN, само ведомство рассчитывает уже на второй сценарий.
Похожая история уже случалась: после принятия закона Додда-Франка в 2010 году регуляторы не уложились примерно в 40% прописанных в нём сроков, а некоторые нормы дописывали годами. Для стейблкоинов ставки выше: пока правил нет, банки и финтех-компании не знают точных требований к резервам и отчётности, но продолжают действовать на свой страх и риск.
Рынок это не остановило. Circle уже получила федеральную банковскую лицензию OCC, японский Sony Bank — добро на долларовый стейблкоин, а Visa на прошлой неделе запустила платформу для выпуска стейблкоинов банками. Каждая из этих компаний строит бизнес на правилах, которые в любой момент могут измениться — федеральная база ещё не устоялась.
Получается парадокс: закон формально действует, а инструкция к нему всё ещё пишется. Для эмитентов стейблкоинов это почти полтора года работы в подвешенном состоянии — с риском, что нормы поменяются уже после того, как бизнес под них подстроится.
