Bruselas está evaluando una norma que iría mucho más allá de todo lo que han enfrentado hasta ahora los exchanges de criptomonedas en Europa. El 30 de septiembre, el supervisor de valores de la UE, ESMA, envió a la Comisión Europea un paquete de cambios propuestos a MiCA, la ley cripto del bloque, y uno de los puntos golpea directamente el negocio central de cada gran exchange: una prohibición total de custodiar o transferir stablecoins que nunca obtuvieron aprobación bajo MiCA, no solo de venderlas.
El esquema actual es, cuanto menos, inconsistente. MiCA ya prohíbe a las plataformas con licencia ofrecer stablecoins no autorizadas a nuevos compradores europeos, razón por la cual Binance retiró el USDT de su mercado europeo en 2025 y Revolut dejó de ofrecer el token de Tether a sus clientes en el verano de 2026. Pero quedó un vacío: mantener o mover un token no se considera 'ofrecerlo al público', así que Binance, Coinbase, Kraken, Gemini y Bitstamp seguían permitiendo que los clientes de la UE guardaran y retiraran USDT.
Ese es exactamente el hueco que ESMA quiere cerrar. La propuesta establecería en la propia norma que la custodia, las transferencias, aceptar el token como colateral y los servicios de conversión por parte de una firma licenciada quedan excluidos para las stablecoins no conformes. Para un usuario común la diferencia es enorme: hoy todavía se puede retirar USDT de un exchange europeo, pero si el cambio avanza, las plataformas licenciadas ya no podrán mantener el token en el saldo de un cliente, dejando solo la autocustodia o el traslado a plataformas offshore.
Las stablecoins no son el único tema de la carta. ESMA también pide poder congelar activos ante sospechas de manipulación de mercado, reglas más estrictas para la promoción cripto por influencers y un nuevo servicio licenciable específico para acceder a protocolos DeFi. Aun así, la cláusula sobre stablecoins es la que golpeará con más fuerza a los millones de europeos que hoy tienen USDT.
Por ahora esto es una recomendación, no una ley: la Comisión Europea puede adoptarla por completo, suavizarla o dejarla en un cajón. Tether sigue sin solicitar una licencia MiCA tres meses después, y lo que está en juego ya no es solo negociar el token, sino el derecho básico a tenerlo legalmente dentro de la UE.
