A menos de dos meses de su histórica salida a bolsa por $86.000 millones, SpaceX presentó su primer informe a los accionistas. Las cifras cuentan dos historias distintas: el negocio principal crece más rápido de lo que esperaba Wall Street, pero el bitcoin en su balance no acompañó.
Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron $7.800 millones, muy por encima de los $6.900 millones previstos por los analistas. La pérdida neta se redujo a $541 millones desde $1.000 millones un año antes, y el EBITDA ajustado casi se triplicó hasta $3.500 millones, impulsado por los lanzamientos, Starlink y el creciente negocio de IA. El gasto de capital también superó las previsiones, llegando a $18.400 millones.
El lado cripto del balance se vio distinto. SpaceX mantiene 18.712 BTC y no vendió ninguno durante el trimestre. Pero el precio del bitcoin cayó cerca de un tercio en ese período, y el valor de la posición bajó a $1.100 millones al 30 de junio, desde $1.640 millones a fines de diciembre: una pérdida contable de $540 millones.
Conviene precisar qué significa esa cifra. Se trata de un ajuste contable a precio de mercado, no de una pérdida realizada, algo estándar para cualquier empresa que mantiene cripto en sus libros. Las monedas siguen ahí, y frente a un costo de adquisición de unos $661 millones, la posición sigue siendo claramente positiva en conjunto. Aun así, ver a un gran tenedor corporativo mostrar una pérdida así de visible recuerda a los inversores lo volátiles que pueden verse estas apuestas de tesorería sobre el papel.
Los inversores reaccionaron en dos tiempos: la acción cerró la sesión regular con una subida de casi 10%, y luego cayó entre 6% y 7% en el mercado extendido tras conocerse el informe. El momento importa: el reporte llegó dos días antes de un evento clave de desbloqueo el 6 de agosto, cuando unos 912 millones de acciones de empleados e inversores tempranos quedarán habilitadas para la venta, algo que el mercado parece ya estar descontando.
SpaceX no es la única empresa de Musk con bitcoin en su balance: Tesla tiene 11.509 BTC. Ambas figuran entre los mayores tenedores corporativos de bitcoin y ambas han seguido la misma estrategia: mantener la posición pese a las caídas en lugar de vender. Si eso se sostiene si el bitcoin sigue bajando en los próximos trimestres es la pregunta abierta.
