La Comisión de Valores de Tailandia publicó el 8 de octubre once nuevas normas que abren la puerta a que los gestores locales lancen fondos cotizados respaldados por bitcoin y ether. La negociación en la Bolsa de Tailandia arrancará el 16 de octubre.
Las reglas son exigentes. Cada fondo debe ser pasivo y mantener al menos el 80% de sus activos netos en una sola criptomoneda aprobada; por ahora, solo bitcoin y ether, elegidos por su liquidez, aceptación de mercado, seguridad de red y historial de protección al inversor. La custodia debe recaer en entidades autorizadas localmente; los custodios extranjeros todavía no están permitidos. Los brokers no pueden ofrecer crédito para comprar participaciones, la misma regla que ya rige para el trading spot de criptomonedas.
Un segundo bloque de normas golpea a los productos extranjeros. La SEC bloquea temporalmente los certificados de depósito ligados a ETF cripto del exterior y prohíbe a los brokers ofrecerlos a clientes minoristas; solo las instituciones y los grandes patrimonios conservan ese acceso. El regulador lo explica sin rodeos: quiere dar espacio al mercado local y fortalecer a los gestores tailandeses, en vez de dejar que la demanda se vaya al extranjero. Los fondos mutuos y privados tailandeses, por su parte, ya pueden invertir en estos ETF locales, algo que antes solo podían hacer con productos extranjeros.
Antes de comprar, los inversores deberán completar un módulo educativo y confirmar que entienden los riesgos. No es un trámite menor: Tailandia tiene la tasa de adopción cripto per cápita más alta del mundo, cerca del 20%, frente al 13% de Estados Unidos, y el regulador teme que el dinero especulativo se vuelque en un producto que mucha gente no termina de entender.
Para los gestores tailandeses, la norma es una oportunidad de recuperar clientes que hasta ahora compraban bitcoin directamente en exchanges o a través de fondos extranjeros. Para el inversor de a pie, es una vía más supervisada de exponerse a las criptomonedas sin manejar una billetera ni claves privadas.
