Les marchés de prédiction se sont imposés comme l'un des segments financiers les plus dynamiques — Polymarket a traité des milliards de dollars de mises sur des élections, des décisions économiques et des événements mondiaux. Pour leurs utilisateurs européens, la donne vient de changer, et pas en leur faveur.
Le 3 juillet, l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a publié un avertissement officiel : la plupart des contrats événementiels des marchés de prédiction — instruments à résultat binaire avec paiement fixe — sont qualifiés d'options binaires au titre de MiFID II. Or les options binaires sont interdites aux investisseurs particuliers de l'UE depuis 2018.
Le raisonnement est direct : si un contrat verse une somme fixe ou rien selon un résultat oui/non, l'ESMA le considère comme une option binaire, quelle que soit l'étiquette choisie par la plateforme. Le régulateur a précisé sans ambiguïté que la qualification juridique dépend des caractéristiques réelles du produit, non de son marketing.
Aucune période de transition n'est prévue. L'interdiction est déjà en vigueur. Il n'existe actuellement aucune plateforme de marché de prédiction agréée pour les clients particuliers dans l'UE. Même les plateformes ciblant des professionnels doivent obtenir une autorisation MiFID II — condition qu'aucune grande plateforme n'a remplie. Polymarket et Kalshi sont exposés à un risque de conformité immédiat dans les 27 États membres.
Ce cadre contraste fortement avec les États-Unis, où la CFTC et les tribunaux débattent encore du régime applicable. En Europe, la réponse est inscrite dans la loi depuis longtemps. Les plateformes mondiales devront concevoir un produit structurellement différent pour l'UE, ou s'en retirer.
