Michael Saylor vend du bitcoin pour payer les dividendes de Strategy

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Michael Saylor vend du bitcoin pour payer les dividendes de Strategy

Strategy, la société de Michael Saylor, a vendu 1 638 bitcoins pour 104,7 millions de dollars afin de financer les dividendes de ses actions STRC. La trésorerie s'épuise plus vite que prévu.

Pendant sept ans, Strategy a martelé un message simple : l'entreprise de Michael Saylor ne vend jamais de bitcoin. Ce récit devient de plus en plus difficile à tenir. Entre le 27 juillet et le 3 août, la société a cédé 1 638 BTC à un prix moyen de 63 957 dollars, pour un total de 104,7 millions.

Cet argent n'a pas servi à acheter davantage de bitcoins. Sur les 104,7 millions, 52,4 millions ont financé le versement des dividendes des actions préférentielles STRC, et 52,3 millions ont servi à racheter ces mêmes titres. Après la vente, Strategy détient encore 842 138 BTC, soit environ 4 % de l'offre totale de bitcoin qui existera un jour. Mais avec un coût d'achat moyen de 63,5 milliards de dollars, la position affiche désormais une perte latente proche de 10,9 milliards.

Il faut comprendre ce qu'est STRC : une action préférentielle émise par Strategy pour lever du cash, avec un dividende annuel de 12 % indexé sur une valeur nominale de 100 dollars. Elle cote aujourd'hui autour de 89,4 dollars, près de 11 % sous ce nominal, et Ki Young Ju, patron de CryptoQuant, estime que la marge de couverture des dividendes est tombée de sept ans à seulement quatorze mois. Son conseil : arrêter d'acheter du bitcoin et reconstituer la trésorerie.

Saylor a démenti des rumeurs virales évoquant une nouvelle autorisation de vendre jusqu'à 5 milliards de dollars de bitcoin, parlant d'une "vieille nouvelle sous un nouvel emballage" et répétant que l'entreprise reste acheteuse nette sur le long terme. Il s'agit tout de même de la deuxième plus grosse vente de bitcoin de Strategy en 2026, après les 3 588 BTC cédés début juillet, et seulement la troisième depuis le début des achats en 2020, après une première vente symbolique de 32 bitcoins en juin.

Le marché a à peine réagi : le bitcoin est retombé vers 62 400 dollars et l'action MSTR a perdu environ 1,7 % avant l'ouverture. Mais le changement compte au-delà du cours : l'entreprise qui a fait du "jamais vendre" un slogan fait désormais tourner une mécanique d'actions préférentielles qui dépend de capitaux frais, pas seulement de la hausse du bitcoin, pour continuer à payer.

Questions et réponses

Questions fréquemment posées sur le sujet de l'article

Qu'est-ce que Strategy et qui est Michael Saylor ?

Strategy (anciennement MicroStrategy) est une entreprise cotée qui achète et détient du bitcoin à son bilan de façon systématique depuis 2020. Michael Saylor en est le cofondateur et président exécutif, connu depuis des années comme le plus fervent défenseur du bitcoin en entreprise.

Pourquoi l'entreprise a-t-elle vendu du bitcoin alors qu'elle avait promis de ne jamais le faire ?

Les 104,7 millions de dollars issus de la vente de 1 638 BTC n'ont pas servi à acheter davantage de bitcoins, mais à payer les dividendes et à racheter les actions préférentielles STRC de Strategy, donc à couvrir des obligations financières courantes.

Qu'est-ce que STRC et pourquoi son cours compte-t-il ?

STRC est une action préférentielle de Strategy qui promet un dividende annuel de 12 % sur une valeur nominale de 100 dollars. Elle cote aujourd'hui autour de 89,4 dollars, sous ce nominal, et CryptoQuant estime que la marge de couverture de ces dividendes est passée de sept ans à seulement quatorze mois.

Cela signifie-t-il que Saylor a perdu confiance dans le bitcoin ?

Saylor le dément et répète que l'entreprise reste acheteuse nette sur le long terme. Mais les analystes pointent une pression croissante : l'entreprise doit désormais vendre ses réserves pour honorer ses propres obligations de dividendes.

Combien de bitcoins reste-t-il à Strategy et comment cette vente se compare-t-elle aux précédentes ?

Strategy détient encore 842 138 BTC, soit environ 4 % de l'offre totale future de bitcoin. Il s'agit de sa deuxième plus grosse vente de 2026, après les 3 588 BTC de début juillet, et seulement la troisième depuis le début de ses achats en 2020.

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