Le fournisseur d'indices MSCI a confirmé le retrait de la société de trésorerie bitcoin Strategy et de la japonaise Metaplanet de ses indices boursiers mondiaux : le changement prendra effet après la clôture des marchés le 30 novembre 2026, selon la liste des modifications publiée par MSCI.
Upexi, société de trésorerie crypto, sera également retirée, tandis que Sharplink, axée sur l'ether, a seulement été placée sous surveillance plutôt que retirée directement. Cette décision découle des règles de MSCI visant les sociétés « non opérationnelles », qui détiennent surtout des cryptomonnaies sans exploiter d'activité propre.
Dans sa réponse à la consultation de MSCI, Strategy a jugé que la décision ne faisait que remodeler une ancienne tentative du fournisseur d'écarter les sociétés de trésorerie crypto, et a affirmé que MSCI avait « introduit des jugements politiques dans la construction de l'indice ». L'entreprise a ajouté que le volume d'actions concerné reste inférieur au volume d'échanges d'une seule journée.
Selon JPMorgan, les fonds indiciels pourraient céder jusqu'à 2,8 milliards de dollars d'actions Strategy, un montant qui pourrait grimper jusqu'à 8,8 milliards de dollars si d'autres fournisseurs d'indices suivaient l'exemple de MSCI. BloFin Research avance un chiffre différent, autour de 1,6 milliard de dollars, soit 13 millions d'actions représentant 3,1 % du nombre total en circulation.
L'action Strategy a reculé de 1,65 % lors des échanges étendus de mercredi.
Strategy détient 850 364 bitcoins, évalués à 62,6 milliards de dollars. Sa valeur de marché rapportée à ce stock de bitcoins, la mNAV, est tombée d'un pic de 3,4 fois en novembre 2024 à 1,08 fois actuellement. Lors de la semaine se terminant le 8 novembre, l'entreprise a levé 283,8 millions de dollars en vendant 2,05 millions d'actions, mais n'en a consacré que 81,9 millions à l'achat de nouveaux bitcoins.
Le fondateur de 10x Research, Markus Thielen, a estimé que, avec une prime par rapport à la valeur nette des actifs proche de 1, l'action « offre moins de levier sur le bitcoin ». L'analyste indépendant Derin Olenik a qualifié l'exclusion de « coup sérieux porté au récit de l'adoption institutionnelle ».
MSCI avait annoncé ce projet pour la première fois le 16 octobre, alors que la décision restait provisoire. Il n'est pas encore établi si d'autres fournisseurs d'indices suivront MSCI, ni comment cette exclusion affectera la capacité de Strategy à lever des capitaux par vente d'actions.
