Ще у травні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) дала Nasdaq PHLX дозвіл на запуск біткоїн-опціонів із розрахунком у доларах під тікером QBTC. Продукт прив'язаний до індексу CME CF Bitcoin Real Time Index, торгується за європейським стилем — виконати контракт можна лише в дату експірації — і задумувався як інструмент хеджування для власників спотових біткоїн-ETF просто на фондовій біржі.
Але 29 липня у гру втрутилася CME Group. Біржа подала до SEC офіційну петицію з вимогою скасувати травневе рішення. Аргумент простий: біткоїн — це товар, а не цінний папір, тож опціони на нього підпадають під виключну юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а не SEC. Якщо CME виграє, Nasdaq доведеться або реєструватися як майданчик під наглядом CFTC, або перебудовувати контракти під щось на кшталт спотового ETF.
CME тут не сторонній спостерігач — біржа сама давно торгує регульованими ф'ючерсами й опціонами на біткоїн і явно не хоче ділити цю нішу з конкурентом, який зайшов через регулювання цінних паперів. У петиції CME прямо попередила: якщо рішення встоїть, це відкриє шлях іншим фондовим біржам лістити деривативи на будь-які товари — від золота до нафти — оминаючи CFTC.
SEC поки не стала на чийсь бік, а просто призупинила запуск QBTC до завершення повного перегляду комісією. Зацікавлені сторони можуть надсилати письмові позиції за і проти до 24 серпня — після цього регулятор вирішить, залишити дозвіл як є, скоригувати чи скасувати його повністю.
Ця історія показує, що навіть через роки після появи біткоїн-ETF у США досі не вирішено базове питання: хто саме має наглядати за криптодеривативами. Поки SEC і CFTC з'ясовують стосунки, власникам спотових ETF доведеться зачекати з інструментом хеджування, а ринок вкотре переконується, що регуляторна невизначеність у крипті нікуди не поділася.
