Balancer gehört seit 2020 zum festen Inventar der DeFi-Welt, aus einer Zeit, als automatisierte Market Maker gerade erst bewiesen, dass Handel ohne Banken und Broker funktioniert. Jetzt wird das Protokoll endgültig abgewickelt: Der Treasury-Rat hat einen Governance-Vorschlag veröffentlicht, der einen geordneten Rückzug und die Rückzahlung der verbleibenden Kasse an BAL-Inhaber vorsieht.
Der Auslöser ist simpel, aber schmerzhaft. Im November 2025 erbeuteten Angreifer rund 128 Millionen Dollar aus den composable Stable Pools von Balancer v2, gleichzeitig auf mehreren Chains. Balancer Labs, das Unternehmen hinter dem Protokoll, stellte den Betrieb bereits im März ein. Im April stimmten die Tokeninhaber einem Restrukturierungsplan zu, der auf Profitabilität zielte: Kosten wurden gekürzt, die Emission gestoppt, die Tokenomics vereinfacht und Hoffnungen auf die neue v3-Architektur gesetzt.
Auf dem Papier funktionierte der Plan, bei den Einnahmen nicht. Die monatlichen Protokolleinnahmen brachen von 1,13 Millionen Dollar im Oktober 2025 auf 371.000 Dollar im Folgemonat ein und sanken bis August 2026 auf nur noch 56.781 Dollar. Marcus Hardt, ehemaliger CEO von Balancer Labs und Autor des Abwicklungsvorschlags, bringt es unverblümt auf den Punkt: „Das Produkt funktionierte. Es hat sich nur nicht genug verkauft.“ Der Schatten des Hacks habe das Protokoll in jedes Gespräch mit potenziellen Partnern begleitet, gibt er zu, und er habe unterschätzt, wie sehr das die Erholung bremsen würde.
Übersteht der Vorschlag die für den 25. bis 29. September angesetzte Snapshot-Abstimmung, wechseln Balancers Pools ab dem 30. Oktober in den reinen Auszahlungsmodus, ab dem 1. November bleibt nur eine Minimalinfrastruktur zum Ausstieg erhalten. BAL-Inhaber erhalten ihre erste Ausschüttung aus der Kasse — derzeit gut 9 Millionen Dollar — im Mai 2027, indem sie Token gegen ihren anteiligen Anteil verbrennen. Ein zuvor genehmigter BAL-Rückkauf wird gestrichen.
Die Geschichte von Balancer ist zugleich eine Warnung für den Rest der DeFi-Branche: Einen Hack technisch zu überstehen, garantiert nicht das wirtschaftliche Überleben. Ein einziger schwerer Angriff kann jahrelang aufgebautes Vertrauen auslöschen, selbst wenn ein Protokoll einen Teil des Schadens zurückzahlt und von vorn beginnt.
