El proveedor de índices MSCI confirmó que excluirá a la empresa de tesorería en bitcoin Strategy y a la japonesa Metaplanet de sus índices bursátiles de referencia; el cambio entrará en vigor tras el cierre de mercado del 30 de noviembre de 2026, según la lista de cambios publicada por MSCI.
Junto a Strategy y Metaplanet, MSCI también retirará a la empresa de tesorería cripto Upexi, mientras que la reserva de éter Sharplink solo pasó a la lista de vigilancia. La decisión se basa en las reglas de MSCI para empresas «no operativas» que mantienen criptomonedas en su balance sin desarrollar un negocio propio.
Strategy, en su respuesta a la consulta de MSCI, calificó la decisión de reformulación de un intento anterior del proveedor por excluir a las empresas de tesorería cripto y afirmó que MSCI «introdujo juicios políticos en la construcción del índice». La compañía añadió que el volumen de acciones excluidas es inferior al negociado en un solo día.
Según JPMorgan, la exclusión podría llevar a los fondos indexados a vender hasta 2.800 millones de dólares en acciones de Strategy, cifra que podría ascender a 8.800 millones de dólares si otros proveedores de índices replican la decisión. BloFin Research calculó el volumen en manos de fondos indexados de otra forma: 13 millones de acciones, un 3,1% del total en circulación, equivalentes a unos 1.600 millones de dólares.
Las acciones de Strategy cayeron un 1,65% en la negociación extendida del miércoles.
Strategy posee 850.364 bitcoins valorados en 62.600 millones de dólares. Su valor de mercado respecto a esas reservas de bitcoin (mNAV) bajó desde un máximo de 3,4 veces en noviembre de 2024 hasta 1,08 veces en la actualidad, y en la semana hasta el 8 de noviembre la compañía recaudó 283,8 millones de dólares mediante la venta de 2,05 millones de acciones, pero destinó solo 81,9 millones de dólares a la compra de bitcoin.
El fundador de 10x Research, Markus Thielen, señaló que, con una prima sobre el valor neto de los activos cercana a 1, la acción «ofrece menos apalancamiento frente al bitcoin». El analista independiente Derin Olenik calificó la exclusión de «un golpe serio al relato de la adopción institucional».
MSCI adelantó por primera vez este paso el 16 de octubre, cuando la decisión aún era preliminar. Por ahora no se sabe si otros proveedores de índices seguirán el ejemplo de MSCI ni cómo afectará la exclusión a la capacidad de Strategy para captar capital mediante la venta de acciones.
