В конкурентной гонке за крипто-ETF появился новый претендент на самую низкую цену. Morgan Stanley подала в SEC изменённые заявки на два биржевых фонда: MSSE на базе Ethereum и MSOL на базе Solana — оба с годовой комиссией 0,14%.
Для сравнения: Grayscale Mini Ethereum Trust, который до этого считался самым доступным ETF на Ethereum, берёт 0,15%. Franklin Templeton SOEZ — лидер рынка Solana-ETF — стоит инвесторам 0,19%. Разрыв в сотых процента выглядит мелочью, но за ним — сотни миллионов долларов в управляемых активах, где каждая точка означает реальные деньги.
Аналитик Bloomberg Эрик Балчюнас назвал предложение Morgan Stanley «самым дешёвым среди ETH и SOL продуктов в мире». Оба фонда нацелены на листинг на NYSE Arca.
Отдельного внимания заслуживает стейкинговая механика. По условиям заявок, 5% наград от делегирования уйдёт провайдерам и кастодиану, остальное останется в фонде. Это дополнительный поток дохода, который может отчасти покрывать операционные расходы — и реальная стоимость владения может оказаться ниже заявленных 0,14%.
Аналогия с биткоин-ETF напрашивается сама собой. В январе 2024 года, когда несколько управляющих одновременно подали заявки на spot BTC-ETF, разгорелась настоящая ценовая война: Fidelity, BlackRock и Invesco гнали комиссии вниз, пока Grayscale держался на 1,5% — и в итоге потерял десятки миллиардов в оттоках. На рынке Ethereum и Solana история повторяется, только стартовые цены уже принципиально ниже.
Обе заявки пока на рассмотрении. SEC не назвала сроков принятия решения. Но то, что Morgan Stanley с первых шагов устанавливает ценовую планку ниже всех конкурентов, говорит об уровне конкуренции на рынке, который ещё полтора года назад делал первые шаги.
