Крупнейшие управляющие активами США почти одновременно зашли на рынок стейблкоин-резервов. State Street открыл свой фонд 16 июня, Fidelity — уже на следующий день, 17 июня. Два гиганта с суммарными активами под управлением в десятки триллионов долларов вышли на один и тот же нишевый рынок с разницей в 24 часа.
Причина — GENIUS Act, американский закон, вступивший в силу в 2025 году. Он обязывает эмитентов платёжных стейблкоинов хранить резервы только в строго определённых инструментах: наличных, краткосрочных гособлигациях США со сроком погашения до 93 дней и квалифицированных фондах денежного рынка. Именно на последний пункт нацелились оба игрока.
Fidelity назвала свой продукт Fidelity Reserves Digital Fund. Он вкладывает средства в казначейские векселя, ноты и облигации сроком до 93 дней, а также в overnight РЕПО под залог госбумаг. «У нас многолетняя история в инструментах с фиксированным доходом и денежном рынке, и мы как никто другой готовы предложить стейблкоин-эмитентам фонд, полностью соответствующий GENIUS Act», — заявила Робин Фоли, глава отдела фиксированного дохода Fidelity.
Рынок стейблкоинов оценивается сейчас примерно в $320 млрд. Это пул капитала, который такие эмитенты, как Tether и Circle, до сих пор управляли во многом самостоятельно. По отраслевым прогнозам, к 2030 году этот рынок может вырасти до $1,9–4 трлн — по мере того как стейблкоины становятся стандартным инструментом в платёжной и корпоративной инфраструктуре.
Появление Fidelity и State Street меняет логику этого рынка. Теперь стейблкоин-эмитентам не нужно выстраивать собственную инфраструктуру для управления резервами — можно передать её управляющему с безупречным именем и понятной для регуляторов структурой. Кто следующий из больших имён зайдёт в эту гонку — уже не вопрос «если», а вопрос «когда».
